美股一线年美股投资主线或在科技板块
过去一周,美国三大股指集体上涨。纳斯达克综合指数上涨0.12%,标普500指数上涨0.32%,道琼斯工业平均指数上涨0.81%。2023年,上述三大股指分别累涨43.42%、24.23%、13.7%。
2023年第一季度,受美联储跨年度连续加息造成的市场流动性紧缩影响,美股延续了2022年底的震荡行情,甚至一度在2月中旬到3月中旬出现一波较大的回调。此后,在ChatGPT引领的人工智能热潮等因素的带动下,美股在几个月时间内走出了一波不小的向上行情。虽然8月开始了长达3个月的向下趋势,但随着年末市场普遍预期美联储加息政策的结束和就业、物价基本符合预期的表现,美股在2023年最后两个月出现了一波强劲上涨,道指也创造了新的历史最高点位37778.85。
美国股市在经历了艰难的2022年之后,2023年有所反弹。2023年大部分时间里,人们对人工智能的兴奋推动了英伟达和微软等股票的大幅上涨,科技股从灾难性的2022年反弹,并将纳斯达克综合指数推至过去20年来最强劲的年份之一,在2022年暴跌33%之后,2023年收盘上涨43%,是自2020年以来表现最好的一年。
Carson Group首席市场策略师瑞安德特里克(Ryan Detrick)指出,股市在从大幅下跌中反弹后出现了强劲上涨。自1950年以来,标普500指数有6次在前一年下跌10%或更多后反弹至少10%。德特里克称,数据显示,该指数每次反弹都会持续第二年,平均回报率为11.7%。标准普尔500指数在2022年下跌了19%以上。
CFRA首席投资策略师斯托瓦尔(Sam Stovall)表示:“历史是一个伟大的指南,但绝不是福音,我认为我们必须承认这一点。”斯托瓦尔称,数据预示着2024年将是一个稳定的年份。在总统寻求连任的年份里,标普500指数有14次上涨,无论谁获胜,平均总回报率为15.5%。“基本上,我看到的所有指标都指向一个积极的年份。”
中国社会科学院亚太与全球战略研究院副研究员肖宇对21世纪经济报道记者称,目前市场已经普遍预计美联储加息进入尾声,联邦基金基准利率大幅上调的可能性并不大。此外,市场关于美国经济软着陆的预期在逐步升温,所以美股2024年的走势应该还是值得期待,甚至不排除会“更上一层楼”。结合宏观经济走势和当前美股主流的投资策略来看,预计2024年的投资主线大概率在科技板块,比如AI商业化和半导体软硬件等。
胡艺也指出,美联储2024年大概率的降息操作将会为美股市场提供新的流动性补充,因而2024年的美股市场仍有很强的支撑。道琼斯工业平均指数、标普500指数和纳斯达克综合指数的整体走势大体趋同。不过,标普500和纳斯达克指数在2022年更大幅度下降的低基数条件下,两者在2023年的增幅是超过道指的,但道指却在2023年年末创造了历史新高。展望2024年,三大股指总体趋势仍将同频,更具科技属性的纳斯达克指数的相对涨幅可能会更高一些。美国经济和产业的整体优势仍主要集中于人工智能、生物科技等前沿技术上,引领美股未来热潮的应仍是这些领域划时代的技术突破。
投资者还在等待美联储1月底举行的2024年首次货币政策会议的结果,以了解政策制定者是否会遵守他们在2023年12月底发出的鸽派转向信号,他们预计2024年将降息75个基点。
过去,在首次降息后,股市是上涨还是下跌,关键因素是未来是否会出现衰退。高盛(Goldman Sachs)的一张图表显示,如果在美联储首次降息后的12个月内出现衰退,股市通常会下跌。
当前,美国PCE通胀率已降至2.64%的水平,非常接近美联储2%的通胀目标,核心通胀率、能源食品通胀率也都向好发展。胡艺认为,通胀问题已非决定美联储货币政策操作的首要关注点,美联储的降息通道打开的时点和幅度更多取决于劳动力市场的表现。即何时美国的失业率和非农就业数出现明显恶化,美联储将会在那时开启降息,力度也与劳动力市场相关指标的恶化程度相适应。
本周,美国劳工统计局将公布美国2023年12月非农就业报告。此前公布的最新数据显示,2023年11月美国新增非农就业人数19.9万,高于预期,失业率从10月的3.9%下降至3.7%,职位空缺数降至2021年一季度以来的新低,薪资增速也处于两年多来的最低点。
美国劳动力市场整体表现依然强劲。胡艺表示,2023年12月,美国整体经济和劳动力市场表现较为平稳,预期新增非农就业人数在15万左右,失业率仍将维持在4%以内。但从中长期视角观察,美国新增非农就业人数呈现不断下降的趋势,失业率自2023年下半年来也开始抬头,2024年美国劳动力市场恐将结束自新冠疫情以来的强劲势头,转入相对低迷的状态。
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